Nasdaq 19 ayın ən böyük enişini yaşadı, çip səhmləri ucuzlaşdı

Wall Street cümə axşamı çip səhmlərini sərt satışa çıxarıb. Reuters-in məlumatına görə, Nasdaq Composite 5.52% ucuzlaşıb — son 19 ayın ən pis günü. S&P 500 4.36% geriləyib, Philadelphia Semiconductor Index 12.2% düşüb. Nvidia-nın səhmi 9%-dən çox itirib. Nasdaq oktyabr ayındakı bağlanış maksimumundan ən azı 10% aşağıda qapanıb və korreksiya zonasına keçib.

Video: Yahoo Finance / YouTube

«The Big Short» filminin prototipi olan investor Michael Burry üçün bu, aylardır gözlədiyi günə bənzəyir. O, oktyabrda bearish opsion mövqeyinin çoxunu Nasdaq-100 və VanEck Semiconductor ETF (SMH) üzrə putlara köçürdüyünü deyib. TheStreet-in yazdığına görə, Nasdaq-100 putları 2027-ci ilin aprelində, çip ETF-i üzrə putlar isə 2027-ci ilin iyununda bitir. Putlar qiymət düşəndə dəyər qazanır — bir şərtlə ki, eniş müddətin bitməsindən əvvəl gəlsin.

Cümə axşamı fond 11.2% ucuzlaşanda Burry çip ETF-i üzrə putlarının dörddə birini satıb, qalanını saxlayıb. Mənfəətin məbləğini açıqlamayıb. Onun əsas tezisi şirkətlərin qurduğu infrastrukturdan nə qazandığına dayanır.

Burry 2005-ci ildə subprime ipoteka istiqrazlarına qarşı qorunma alaraq ad çıxarıb. Sonradan Vanderbilt Universitetində danışdığına görə, sövdələşmə 2007-ci ildə nəticə verənə qədər aylarla kağız üzərində ziyan və investor təzyiqi ilə üzləşib. O vaxtdan bəri ayı proqnozlarının nəticəsi qarışıq olub. 2022-ci ilin sonunda bir neçə il davam edə biləcək resessiya xəbərdarlığı edib, ABŞ iqtisadiyyatı 2023-cü ildə böyüyüb. Həmin ilin yanvarında investorlara bir söz deyib: «Sat». Martın 30-na qədər ucuzlaşmadan alanları təbrik edib və «satmaqla səhv etdim» yazıb. S&P 500 birinci rübü yüksəlişlə bitirib. 2023-cü ilin ortalarında onun fondu S&P 500 və Nasdaq-100-ə bağlı putlar saxlayırdı; hər iki indeks üçüncü rübdə düşüb, putlar fondun növbəti hesabatında görünməyib. Sövdələşmənin mənfəəti və ya ziyanı açıq qalıb.

Burry-nin tezisinin bir hissəsi data mərkəzlərinin tikintisindəki gecikmələrə bağlıdır. UBS-in hesablamasına görə, potensial tikinti fasilələri 2028-ci ildə ABŞ-da gözlənilən data mərkəzi gücünün təxminən 30%-nə təsir edə bilər. Bir il gec açılan obyekt avadanlıq sifarişlərini və müştəri gəlirini də irəli çəkə bilər, halbuki tikintiçilər artıq görülən işlərin hesabını ödəməli olur.

Böyük bulud şirkətləri kapital xərclərindən sonra pulun hara getdiyini göstərir. Microsoft-un sentyabr rübündə Azure gəliri 48% artıb, şirkət 18.6 milyard dollar sərbəst pul axını yaradıb. Amazon həmin rübdə Amazon Web Services-də 39% artım bildirib, amma şirkət üzrə sərbəst pul axını sentyabra qədər 12 ayda 14.8 milyard dollarlıq daxilolmadan 42.4 milyard dollarlıq xaricolmaya çevrilib. Amazon avadanlıq və əmlak xərclərinin artımını ilk növbədə AI ilə əlaqələndirib. Bu rəqəmlər göstərir ki, sürətlə böyüyən iki bulud biznesinin pul yastığı çox fərqli ola bilər.

Burry cümə axşamı istiqaməti düzgün tutub, amma 2023-cü ildəki dönüşü bazar çağırışının nə qədər tez köhnəldiyini xatırladır. AI balonuna dair daha güclü dəlil bir neçə hesabat dövründə üzə çıxar: kapital xərcləri artmağa davam edərsə, sərbəst pul axını azalarsa və mənfəət gözləntiləri düşərsə, investorlar biznesin verə bilmədiyi böyümə üçün hələ də pul ödəyir. Çip satışından sonra izlənməli risk budur.