Apple-ın dəyəri $5 trilyona çatdı, Dan Ives AI strategiyasını “dahiyanə” adlandırdı

Apple-ın bazar dəyəri cümə axşamı $5.00 trilyon olub. Bu, səhmləri AI data mərkəzlərinin tikintisinin ləngiyəcəyi qorxusu ilə 9% düşən Nvidia-dan təxminən $615 milyard çoxdur. Həmin gün Bloomberg Tech-də çıxış edən Bloomberg Intelligence-ın baş kredit analitiki Robert Schiffman Apple-ın yeni istiqraz buraxılışını müzakirə edib. O deyib ki, hiperskalər sahəsində hamı “pul itirir”, Apple isə itirmir: “Fikrimizcə, Apple 2027 maliyyə ilində $150 milyard sərbəst pul vəsaiti yaradacaq.”

İki gün əvvəl Bloomberg Talks Wedbush Securities-dən Dan Ives-dən Apple-ın bazar ertəsi keçirilən hesabat konfransından sonra AI strategiyasını yekunlaşdırmasını xahiş edib. O, strategiyanı “dahiyanə” adlandırıb. Ives-in sözlərinə görə, Apple AI sahəsində “demək olar ki, çox az xərcləməyin” yolunu tapıb və quraşdırılmış bazası artmaqda davam edir. Sonra daha böyük iddia irəli sürüb: “Dünyanın 20%-i AI-ya Apple cihazı vasitəsilə çıxış edəcək.”

Apple bazar ertəsi dördüncü rübün hesabatında 2.5 milyardan çox aktiv cihazı və 1.5 milyardan çox ödənişli abunəliyi olduğunu bildirib. Bu sayğacda hər iPad, Mac və Watch da var, yəni əhatə etdiyi insan sayı cihaz sayından azdır. Buna baxmayaraq, həmin cihazlar artıq insanların əlindədir və AI üçün hazırdır.

Apple həm də onlara çatmaq üçün əsaslı xərc ödəmir. Şirkətin 2026 maliyyə ilinin ilk doqquz ayında kapital xərcləri 28% azalaraq $6.8 milyarda düşüb, tədqiqat və inkişaf xərcləri isə 33% artaraq $34.0 milyarda çatıb. Bu, Nvidia biznesinin digər tərəfidir. Nvidia-nın ikinci maliyyə rübündə $96.2 milyard gəlirin $89.0 milyardı data mərkəzi satışlarından gəlib. Bu pul AI gücü quran şirkətlərdən gəlir, ona görə tikintinin ləngiməsi ilk növbədə Nvidia-nın satışlarına dəyir.

Ives gözləyir ki, tərtibatçılar AI funksiyaları və tətbiqlərini Apple platformalarında quracaq, pulu isə Apple yığacaq. Bunun Services-də görünüb-görünməyəcəyi soruşulanda deyib: “Fikrimcə, gələn illərdə xidmətlərin təxminən 15%-i AI olacaq, bu da bizim baxışımızca, yalnız AI baxımından hekayəyə səhm başına $75 əlavə deməkdir.”

Analitiklər Schiffman-la razılaşır. Apple-ın sərbəst pul vəsaiti 2025 maliyyə ilində $98.8 milyardan 2026 maliyyə ilində $136 milyarda qalxıb, 16 analitikin konsensusu 2027 maliyyə ili üçün $149 milyarddır. Apple xalis pul vəsaitinin neytral olması hədəfindən əl çəkib, ona görə Schiffman bu vəsaitin böyük hissəsinin səhm geri alışlarına, bəlkə də dividendlərin artırılmasına gedəcəyini düşünür.

Gəlir də artmaqda davam etməlidir. Maliyyə direktoru Kevan Parekh dekabr rübü üçün gəlirin 7%-dən 10%-ə qədər artacağını proqnozlaşdırıb və deyib: “Bunun şirkət tarixində gəlir baxımından ən yaxşı rüb olacağını gözləyirik.” Analitiklər gəlirin 2026 maliyyə ilində $479 milyarddan 2028 maliyyə ilində $570 milyarda qalxacağını gözləyir.

Ives-in 15%-i ləngiyən Services biznesindən gəlməlidir. Xidmət gəliri sentyabr rübündə rekord $31.6 milyarda çatıb, 10% artıb. Amma Apple dekabr rübü üçün artımı cəmi 8%-dən 9%-ə proqnozlaşdırıb, maneələr isə “ilk növbədə üçüncü tərəfin lisenziyalaşdırması və valyuta məzənnəsi” ilə bağlıdır. Üçüncü tərəfin lisenziyalaşdırması Google-un axtarış ödənişlərinin olduğu yerdir. Bloomberg-dən Mark Gurman deyib ki, AI axtarışları Safari-dən uzaqlaşdırır, ona görə Apple-ın Google-dan gəlir payı “aşağı düşəcək”.

AI Apple üçün də pulsuz deyil. Apple dekabr rübü üçün ümumi marjanı 45%-dən 46%-ə proqnozlaşdırıb, bu, sentyabr rübündəki 47.9%-dən aşağıdır. Parekh deyib ki, bura daha yüksək yaddaş xərcləri və “Siri AI-nın işə salınması ilə bağlı bəzi xərclər” daxildir. Apple-ın irəliyə baxan P/E əmsalı 36x-dir. Bu, oktyabrın sonunda qeydə alınan 10 illik maksimum 38x-ə yaxındır və 10 illik orta göstərici 24x-dən xeyli yuxarıdır.

Ives Apple-ın mövqeyi barədə haqlıdır. Şirkət hiperskalər kimi xərcləmədən milyardlarla insana AI çatdırır və pul vəsaitinin hərəkəti bunu göstərir. Amma 36x əmsalında onun $75 AI potensialının artıq qiymətə daxil olduğunu düşünürəm, potensialın görünməli olduğu Services isə ləngiməyə proqnozlaşdırılıb. Apple satış dalğasını gözləmək üçün təhlükəsiz yer kimi saxlanıla bilər. Siri AI Services-də bəhrə verməyə başlayana qədər bu əmsalda əlavə etməzdim.

Apple Siri AI-dan daha çox istifadəni iCloud+ planları vasitəsilə satır. Bu yüksəltmələr nəticə verməyə başlasa, ilk növbədə Services-də görünəcək. Yanvarda gözlənilən növbəti hesabat dekabrın 8%-dən 9%-ə proqnozunun ən aşağı nöqtə olub-olmadığını göstərəcək.