Fed rəsmisi: süni intellekt inflyasiyanın dörddə birini yaradır

Fed-in Nəzarət üzrə sədr müavini Mişel Bowman noyabrın 10-da Vaşinqtonda Xarici Əlaqələr Şurasında çıxış edib. Onun sözlərinə görə, sentyabrla bitən 12 ayda süni intellektla bağlı qiymət təzyiqləri hədəfdən yuxarı əsas PCE inflyasiyasının təxminən dörddə birini təşkil edib. Tariflər və enerji də oxşar paya düşüb. Bowman bu payı özü hesablayıb; Fed belə statistika yayımlamayıb.

Video: Yahoo Finance / YouTube

Əsas PCE Fed-in əsas inflyasiya göstəricisidir və ərzaqla enerji qiymətlərini əhatə etmir. Bowman əlavə edib ki, 12 aylıq əsas PCE oktyabrda 3.3%-ə qalxıb, oktyabr istehlak qiymətləri indeksi isə 0.4% artıb. Bu, konsensus proqnozundan yuxarı olub.

Bowman deyib ki, süni intellektin genişlənməsi investisiya tələbini tədarükü tez artmayan yüksək texnologiyalı avadanlığa yönəldib. Yaddaş çiplərinin, yarımkeçiricilərin və kompüterlərin qiymətləri ikirəqəmli faizlə qalxıb. Onun fikrincə, pul siyasətinin bu qiymətlərə təsiri məhduddur.

Bu qıtlıq NVIDIA-ya işləyir. Şirkətin avqust hesabat konfransında baş direktoru deyib: «Tələbimiz 70%-dən qat-qat çox olsa da, tədarükümüz bizə inamla 70% çatdırmağa imkan verir». Microsoft isə ödəyən tərəfdədir. Onun rüblük kapital xərci $39.367 milyarda çatıb və bunun təxminən dörddə üçü GPU və bahalaşan yaddaş kimi qısa ömürlü aktivlərə gedib.

Bowman deyib ki, süni intellektla bağlı borc 2026-da $800 milyardı keçəcək. Onun hesabına görə, icarə öhdəlikləri, müqavilə öhdəlikləri və qalıq dəyər zəmanətləri buna üç qatdan çox əlavə edə bilər. Mənbənin öz hesablamasına görə, bu iki rəqəm $2.4 trilyardan çox deməkdir.

O, həmçinin deyib ki, iri bulud şirkətlərinin kiçik müştərilərdəki səhm payları «dövri maliyyələşdirmə görüntüsü» yaradır. NVIDIA bu təsvirə uyğun gəlir: zəmanət öhdəlikləri $108.5 milyardla məhduddur və şirkət qabaqcıl süni intellekt laboratoriyalarına təxminən $50 milyard yatırıb.

Bowman-ın mənfi ssenarisi şərtli olub. Əgər süni intellekt gəliri artan xərcləri qarşılamasa, süni intellekt səhmləri kəskin düzəlişlə üzləşə və kredit şərtləri sərtləşə bilər.

O, oktyabrda hədəf diapazonunun 3.75%–4% səviyyəsində saxlanmasını dəstəkləyib və siyasətin sabit kursda olmadığını deyib. Dekabrda faiz artımını dəstəkləməyib, halbuki həmin gün qubernator Christopher Waller və Dallas Fed-in prezidenti Lorie Logan daha çox artımın lehinə çıxış edib. Noyabrın 11-də səhər fyuçerslər dörddə bir bənd artıma 88.5%, yarım bənd artıma 11.5% ehtimal verib. Bowman gələn il əsas PCE-nin 2%-ə yaxınlaşacağını gözləyir.

Müsbət tərəf odur ki, tələb hələ tədarükü üstələyir. NVIDIA-nın proqnozu üçüncü rübdə $108.0 milyard gəlirə işarə edir, Microsoft-un kommersiya sifariş portfeli isə $677 milyarddır. Mənfi tərəf budur ki, faiz artımı data mərkəzi tərtibatçıları üçün borclanma xərcini qaldırır və illər sonra gözlənilən mənfəətin indiki dəyərini aşağı salır; bu, artım səhmləri üçün daha çox önəm daşıyır.

Noyabrın 11-də NVIDIA $177.46 səviyyəsində, 5.07% yuxarıda ticarət olunub; CoreWeave-in başçılıq etdiyi yüksəliş süni intellekt bulud səhmlərini qaldırıb. Şirkət noyabrın 10-da $168.89-la, 5.47% enişlə bağlanıb. Microsoft $521.28-də, 2.23% enişlə olub. Bu hərəkətlərin heç biri Bowman-ın çıxışı ilə aydın əlaqələndirilə bilmir.