ABŞ-da inflyasiya 3.7%-ə çatıb, Fed dekabrda faizi qaldıra bilər

ABŞ-da oktyabr ayında istehlak qiymətləri gözləniləndən çox — 0.4% artıb. Sentyabrda başa çatan il üzrə illik inflyasiya 3.7% olub və bu, Federal Reservin 2% hədəfindən xeyli yuxarıdır. Bu rəqəmləri Əmək Statistikası Bürosu açıqlayıb.

Fed rəsmiləri narahatlıq bildirməyə başlayıb. Çikaqo Fed-in prezidenti Austan Goolsbee PBS-ə deyib ki, məlumat «sərhəddə narahatedicidir» və onun gözlədiyi kimi tariflə bağlı qiymət təzyiqi azalmır. Fed-in idarəçisi Christopher Waller isə dekabrda 50 baza bəndi (0.5%) artımın nəzərdən keçirilməsini təklif edib.

Bu açıqlamalardan sonra CME-nin FedWatch aləti çərşənbə günü 25 baza bəndi artım ehtimalını 86.8%, yarım bəndlik artım ehtimalını isə 13.2% göstərib. Bu, ciddi dəyişiklikdir: Fed üç il ərzində faizi qaldırmayıb, dekabr artımı dörd ay içində ikinci olacaq. İnflyasiya Fed-in gözlədiyindən daha davamlı çıxdığı üçün faiz dərəcəsi bazarın gözlədiyindən çox arta bilər. Səhmlər yüksək gəlirlərlə rəqabət aparmalı olacaq, bu da enişə, hətta böyük çöküşə səbəb ola bilər.

Bəs belə çöküş baş verərsə, investor necə davranmalıdır? Tarix deyir ki, inflyasiyadan qaynaqlanan enişə ilk reaksiya satmaq olmamalıdır. Səhmlər daha da düşməzdən əvvəl çıxmaq istəyi güclü olsa da, çöküş başlayandan sonra satmaq adətən itkini təsdiqləmək deməkdir. Üstəlik, eniş zamanı satanlar çox vaxt bərpanın açıq-aşkar göründüyü ana qədər gözləyir, bazarın ən böyük qazancları isə tam aydınlıq yaranmamış gəlir.

İnflyasiyadan doğan çöküşlər 2020-ci ilin COVID enişi və ya 2025-ci ilin «Liberation Day» düşüşü kimi kəskin və qısamüddətli olmur. O hallarda siyasətçilər tez köməyə gələ bilirdi. İnflyasiya xəstəlikdirsə, Fed-in əsas dərmanı — faizin qaldırılması — səhm qiymətlərini aşağıda saxlayan amildir, ona görə rahatlıq gecikə bilər.

Ən son nümunə 2022-ci ildə olub. Həmin il Fed böyük inflyasiyaya qarşı faizi sərt qaldıranda S&P 500 təxminən 25% düşüb. Bazar 2022-ci ilin oktyabrında dibə çatıb, o vaxt inflyasiya hələ Fed-in hədəfindən xeyli yuxarı idi. Bazar 2024-cü ilin yanvarında yeni zirvələrə çıxmağa başlayıb, o zaman inflyasiya hələ 3.4% idi. Yəni inflyasiyanın tam məğlub olduğunu gözləyən investorlar bərpanın böyük hissəsini qaçırardı.

The Motley Fool-un araşdırması da göstərir ki, bazar böyük qazancları adətən tənəzzül bitməzdən əvvəl etməyə başlayır. Bu, burada vacibdir, çünki inflyasiyanı sındırmağa qərarlı Fed iqtisadiyyatı tənəzzülə sala bilər.

Eniş zamanı satan investorlar pulu tez-tez nağd saxlayır, çünki bu, daha təhlükəsiz görünür. Amma inflyasiya şəraitində nağd pul bəlkə də pul saxlamaq üçün ən pis yerdir. İnflyasiya səviyyəsindən az qazanan istənilən investisiya kənarda qaldığı hər gün alıcılıq qabiliyyətini itirir. Yüksək inflyasiya dövründə bu itki daha sürətli olur.

Bu, «indi sat, sonra geri al» planını ikiqat riskli edir. Investor bazara qayıtmağı gözləyərkən nağd pulu inflyasiya səbəbindən səssizcə əriyir. Səhmlər isə qalxıb-enə bilər, amma zamanla adətən dəyər qazanır.

2022-ci il göstərdi ki, günahkar inflyasiyadırsa, səhmlər və istiqrazlar birlikdə düşə bilər. Ona görə şaxələndirilmiş portfel hər zamankından vacibdir. Sakit vaxt portfelin bir sektorda cəmlənmədiyini yoxlamaq və qiymət təyin etmə gücü olan bizneslərə sahib olub-olmadığını düşünmək üçün yaxşı andır.

Təbii ki, çöküşün nə vaxt baş verəcəyini və ya ayı bazarının nə qədər davam edəcəyini proqnozlaşdırmaq mümkün deyil. Amma tarix deyir ki, şaxələndirilmiş portfeldə investisiya olaraq qalmaq — inflyasiya olsa da, olmasa da — uzunmüddətli uğurun ən inandırıcı yoludur.