Mistral CEO: enerji deyil, çip AI xərcinin əsas məhdudiyyətidir

Mistral-ın baş icraçısı Arthur Mensch noyabrın 9-da 20VC podkastında süni intellekt üçün enerji qıtlığı ilə bağlı fikirləri tənqid edib. Onun sözlərinə görə, hesablama sistemlərinin ümumi sahiblik xərcində enerjinin payı təxminən 10%-dir. «Enerji artıqdır. Bu gün darboğaz deyil. 2029, 2030-cu ildə darboğaza çevriləcək» deyə Mensch bildirib.

Bu açıqlama enerji şirkətləri üçün ağır həftənin ardınca gəlib. Noyabrın 4-də Constellation Energy səhmləri 8%, Vistra isə 14% ucuzlaşıb. Səbəb Demokratların aralıq seçkilərdə qələbəsindən sonra data mərkəzlərinə tələbatla bağlı narahatlıq olub.

Mensch-in fikrincə, indi çatışmayan resurs çiplərdir və buradan qazanan şirkət NVIDIA-dır. O, Avropadan danışarkən Fransada və Skandinaviya ölkələrində hazırda enerji ehtiyatı olduğunu qeyd edib. Layihə quranların ilk növbədə başqa xərcləri düşündüyünü söyləyib: «Vacib olan çiplərin qiyməti və kapitalın qiymətidir».

NVIDIA-nın iyulun 26-da bitən rübündə gəliri 106% artaraq $96.2 milyarda çatıb, ümumi marjası 75.0% olub. Enerji bolluğu olan bazarda satış edən istehsalçı belə marja təmin edə bilməz. Mensch Avropada enerji qıtlığının 2029 və ya 2030-cu ildə yaranacağını deyir.

ABŞ-da energy səhmləri qıtlıq artıq başlamış kimi qiymətlənib, amma Vistra-nın öz açıqlaması Texas-ın hələ o nöqtəyə çatmadığını göstərir. Noyabrın 6-da Vistra-nın üçüncü rüb konfransında icraçı direktor Jim Burke ERCOT forvardlarında geriləmə gördüklərini deyib və bunu yük artımının ləngiməsi ilə izah edib. 2030-cu ilədək səhm başına təxminən $24 sərbəst pul axını ilə bağlı suala cavabında Burke bildirib: «Elektrik qiymətlərinin bərpası ilə bağlı heç bir fərziyyə qurmuruq». O, ERCOT-un 2029 və ya 2030-cu ilədək Mensch-in Avropa üçün göstərdiyi dövrə yaxın vəziyyətə gələcəyini gözləyir.

Analitiklər Vistra-nın normallaşdırılmış səhm başına mənfəətinin 2025-ci ildəki $4.76-dan 2027-ci ildə $9.46-ya təxminən iki dəfə artacağını, 2028-ci ildə isə $10.44-ə çatacağını proqnozlaşdırır. Vistra oktyabrın 30-na qədər 2027-ci il üçün gözlənilən istehsalının təxminən 98%-ni hedcinq edib.

Constellation-ın forvard P/E əmsalı 29 oktyabr 2025-ci ildəki 38x zirvəsindən noyabrın 6-da 21x-ə düşüb. Bu, şirkətin üç illik orta göstəricisi olan 26x-dən aşağıdır, amma dekabr 2023-cü ildəki 16x-dən hələ də yüksəkdir. Şirkətin mənfəət bazası 2023-cü ildən bəri dəyişdiyi üçün fərqin hamısı qıtlıq gözləntisi deyil.

Data mərkəzi təchizatçıları enerji problemini bu gün də hiss edir. Navitas Semiconductor-ın üçüncü rüb konfransında icraçı direktor Chris Allexandre deyib ki, gücün artırılması «enerji divarını aşmağı» tələb edir. Burke isə bildirib: «İşə salınmasına icazə verilmiş yük var, amma ona icazə verilməyib». Texas qubernatoru Greg Abbott avqustun 3-də yeni data mərkəzləri üçün şəbəkə təsdiqlərini audit bitənədək dayandırıb; ERCOT növbəsində 474 GW-dan çox güc var və bunun böyük hissəsi data mərkəzləridir. Yeni data mərkəzi layihələrinin dərhal dayandırılmasını istəyən qubernator seçilmiş Gina Hinojosa yanvarda vəzifəyə başlayır.